tp钱包APP官方|全球前景充满挑战，淡马锡撤回 2023 年金融科技投资

总部位于新加坡的全球投资公司淡马锡控股自 1974 年成立以来，已展现出应对不断变化的金融环境的强大能力。 尽管截至 2023 年 3 月 31 日管理着价值 3,820 亿新元的庞大投资组合，但该公司未能幸免于持续通胀和紧缩货币环境所带来的充满挑战的金融环境，这推高了利率，并可能导致实际回报率下跌。年。

淡马锡年度报告2023媒体发布会提请人们关注对投资回报产生直接影响的其他几个关键因素。 其中包括持续不断的中美贸易战、乌克兰地缘政治局势、日益增加的网络风险、贸易限制以及不断升级的“气候危机”，这些因素正在促使全球商业快速转向可持续发展。

面对多方面的挑战，淡马锡在去年进行了战略调整，在全球不确定性的背景下采取了保守的态度，放缓了投资和撤资的步伐。 随着全球流动性收紧和交易活动放缓，淡马锡投资了 310 亿新元，撤资 270 亿新元，导致净投资仅为 40 亿新元，而上一财年的净投资为 240 亿新元。

淡马锡金融科技投资继两年高位后下滑

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特别是，淡马锡在全球范围内减少了对金融科技的投资——新加坡国有投资者传统上一直热衷于金融科技领域，包括过去两年对该领域的投资连续增加。 淡马锡在 2021 年和 2022 年每年至少参与了 8 轮金融科技相关融资。

淡马锡自成立以来的投资组合净值，来源：淡马锡

尽管全球经济前景恶化，但去年同期投资者仍然看好金融科技。 2022 年，淡马锡参与了印度（FPL Technologies、OneScore）、英国（Thought Machine）、香港（Amber Group）和新加坡 ShopBack 等金融科技公司的融资。

最值得注意的是，淡马锡向总部位于巴哈马的加密货币交易所 FTX交易所 投入了额外投资，该交易所经历了灾难性的内爆，迫使淡马锡完全减记其在数字资产金融科技领域的 2.75 亿美元投资。 这一损失导致截至 2023 年 3 月的一年投资组合价值总体下跌 5.2%，低于上一年创下的创纪录增长水平。

2023年，新加坡仍是淡马锡的主要投资市场，其次是中国和美洲。 新加坡投资组合在动荡中保持了一定的弹性，但全球投资因利率上涨和估值下跌而受到打击，特别是在科技、医疗保健和支付领域。

全球经济低迷导致淡马锡 2023 年金融科技投资放缓

影响如此之大，以至于到 2023 年，运输与工业已超过金融服务，成为淡马锡最大的投资领域，并且它们合计占投资组合的一半以上 (54%)。 由于净撤资和市值下跌（尤其是支付组合），金融服务业务敞口略有下跌，在经历了前两年强劲的缓冲期后，淡马锡在 2023 年可能会过度投资金融科技领域。

这不仅仅是糟糕的经济环境或 FTX 灾难性的崩盘。 在《2023 年淡马锡年度报告》中，首席财务官方展仪 (Png Chin Yee) 提到，中国政府最近因涉嫌“非法行为”而对淡马锡另一家著名金融科技控股公司蚂蚁集团处以 10 亿美元罚款，以全面打击中国科技行业。

尽管巨额罚款意味着这场传奇可能即将结束，但运营着全球最大数字支付平台支付宝的蚂蚁金服将面临重大重组以及在中国动荡且日益受到国家控制的金融市场中运营的风险。 淡马锡约五分之一的投资位于中国。

这家主权基金和其他国有投资者 GIC 今年加入了支付处理巨头 Stripe 最新一轮 65 亿美元的融资，估值约为 500 亿美元，几乎是 Stripe 2017 年估值峰值的一半。 2021 年将达到 950 亿美元。金融科技最大初创公司之一的命运将在很大程度上取决于低迷的美国 IPO 市场的复苏，此前 Stripe 未能利用 2021 年的上市高峰。

淡马锡投资组合中的非银行金融服务样本，来源：淡马锡

持有星展银行、中国工商银行（中国）有限公司和印度尼西亚 HDFC Bank Limited 等传统银行的股份，以及对 PayPal 和 Adyen 等支付巨头、在线计费和应收账款软件 BILL Holdings 以及中国平安保险集团等数字保险公司的投资，都为股东回报做出了贡献。

尽管该行业的估值和收入在 2023 年出现萎缩，导致 1 年期股东总回报率为负 5%，但这些金融科技权益仍有助于在较长时期内缓冲淡马锡的投资组合价值，确保从 2023 年的低点稳步复苏。 COVID-19 时代，三年股东总回报率为 8%。

增长领域提振淡马锡投资组合

相反，世界第十大主权投资者将重点转向多年来确定的一些重点行业，这些行业有望从长期和新兴趋势中受益。 这些增长领域包括消费者、媒体与技术、生命科学与农业食品以及非银行金融服务，其中包括其一些金融科技业务以及 Visa 和 Mastercard 等业务。 这些行业经历了相当大的增长，占投资组合的 32%，而十年前仅为 5%。

淡马锡截至本财年的投资组合净值达到 3,820 亿新元，是 2013 年投资组合价值的 1.8 倍，此前该公司已大举进军非银行金融服务领域。 过去十年，人机交互、工业 4.0 和 5.0 的重大发展以及企业持续数字化推动了淡马锡投资组合的重大发展。

着眼于未来的冲击，淡马锡旨在利用其高流动性地位，继续投资新兴科技趋势、新子行业、新市场和联合投资机会。 淡马锡表示，作为长期投资者，它已做好充分准备应对短期业绩波动，正如其过去 20 年的投资策略所表明的那样，10 年和 20 年的股东总回报率为 6%，分别为9%。 淡马锡年度报告 2023 媒体电话会议认为这些数字更稳定，更能代表公司的业绩。

尽管短期内面临充满挑战的市场，淡马锡已表示打算继续发展其投资组合，使其具有弹性和前瞻性。 其积极的净现金状况提供了抓住未来机会所需的灵活性。 这些新兴机遇中最引人注目的是生成式人工智能，它在提高生产力、变革行业和刺激创新方面具有巨大潜力。

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